세계경제와 '꼬리 위험(tail risk)' > 지식정보

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돈에 밝은 미국 월가(街) 투자자들 사이에 '꼬리 위험(tail risk)' 주의보가 내렸다. '꼬리 위험'이란 발생 가능성은 매우 희박하지만 한 번 발생했다 하면 투자 포트폴리오에 큰 영향을 미칠 수 있는 위험을 의미한다.
지난 3분기(7~9월) 이후 글로벌 자산시장에선 유럽 재정 위기 확산과 미국 국가 신용등급 강등 등 각종 돌발 상황이 연거푸 발생했다. 주식이나 채권, 원자재 등 자산 대부분의 3분기 수익률은 2008년 4분기 이후 최악을 기록했다.

'美금리인상·中부동산 붕괴… 내년 7대 '꼬리위험' 주의보' 중에서 (조선일보, 2011.10.24)

'꼬리 위험(tail risk)'. 발생 가능성은 작지만 만약 발생할 경우 매우 큰 충격을 주는 위험을 의미하는 단어입니다. 종(鐘) 모양의 확률분포 곡선에서 가능성이 낮은 양쪽 끝 꼬리 부분을 지칭하는 뜻에서 나온 말입니다.
이와 관련해 뱅크오브아메리카(BoA) 메릴린치가 얼마전 2012년 글로벌 자산시장에서 7대 꼬리 위험에 주목해야 한다는 보고서를 냈다고 합니다.

1. 경기가 어느 정도 살아나 미국 정부가 금리를 인상할 경우 채권이나 금 같은 자산이 약세로 돌아설 가능성
2. 시위와 폭동 등 사회적 불안이 세계경제 성장을 방해할 우려
3. 세계경제의 성장엔진인 중국이 부동산 시장 붕괴로 경기 침체에 빠질 가능성
4. 그리스 디폴트(채무 불이행)가 전 세계로 전염될 가능성
5. 국가 간 무역 불균형이 심해지면서 글로벌 무역 전쟁이 벌어질 가능성
6. 개별 종목의 가격 변동성이 극심해지면서 대안 투자처로 급부상한 상장지수펀드(ETF)의 부진 가능성
7. 주식시장의 혼돈 장세 속에서 블루칩에 돈이 몰리면서 블루칩 버블(우량주 거품)이 일어날 가능성

'꼬리 위험'이라는 용어도 흥미롭습니다만, 이 7가지 꼬리 위험에 대해서도 당분간 주목하고 있어야겠습니다. 그리고 자산시장 뿐만 아니라 나의 기업경영이나 개인경영에서도 어떤 '꼬리 위험'이 도사리고 있는지 정리해보고 대처방안도 미리 준비해둘 필요가 있겠습니다.